החודש האחרון המחיש עד כמה ההתאוששות במניות יכולה להימשך גם בזמן שבישראל הריבית יורדת. מבחינת החוסך, שתי התנועות נפגשות דרך מבנה המסלול והמטבע.
החודש שהיה
במאי המשיכו המניות האמריקאיות לעלות, ובנק ישראל הפחית את הריבית ל־3.75%. אין מכאן קשר סיבתי פשוט: תשואת מסלול תלויה גם במחירי אג״ח, במדינות החשיפה ובשערי חליפין.
ריבית בנק ישראל במועד הייחוס: 3.75%.
מאי הוסיף חודש חיובי: כ־4.6% במדד העולמי וכ־5.2% ב־S&P 500. אולם חוסך ישראלי אינו קונה את שתי הסדרות האלה באופן ישיר דרך כל מסלול גמל. ההקצאה בפועל, שערי חליפין וערכי נכסים לא סחירים משפיעים על התשואה המדווחת.
שתי הסדרות אינן זהות בשיטת המדידה. המספרים מעוגלים לעשירית האחוז ומבוססים על ביצועי החודש הקלנדרי הקודם, לא על תשואת קופה ישראלית. אין להשוות את ההפרש כאילו מדובר בשתי תשואות באותו בסיס.
מה עמד על הפרק בתחילת החודש?
ביוני נתמקד בהשפעת תנודות המטבע על השקעות חו״ל. די בשינוי בשקל כדי לגרום לתשואה המדווחת בישראל להיראות אחרת מתשואת המדד בחו״ל.
נקודת מעקב: מבחן החודש: לבדוק את המשקל המצטבר של השקעות במטבע זר בתיק, לא רק אם בשם אחד המסלולים מופיעה המילה 'חו״ל'. החשיפה יכולה להופיע בכמה מוצרים במקביל.
המשמעות לחיסכון הפנסיוני
למי שמחזיק כמה מוצרים פנסיוניים, כדאי לחשב חשיפה מצרפית לחו״ל ולדולר ולא לבדוק כל מסלול בנפרד. שני מוצרים שנראים שונים בשם עשויים לחלוק סיכון דומה.
מקורות ואופן הבדיקה
נתוני מדדי המניות הוצלבו מול שני מקורות לכל סדרה, בפורמט של שינוי חודשי מעוגל. הודעות המדיניות המוניטרית נבדקו מול פרסומי בנק ישראל ולוח מועדי החלטות הריבית.
מגבלות: לא נכללו נתוני תשואה של קופות גמל או השתלמות משום שלא הושלם אימות מסלולים, תאריכי פרסום ושיטת ממוצע ענפי. אין להשתמש בתשואות שמתפרסמות בדיעבד כאיתות שהיה זמין בתחילת החודש. הסקירה אינה מהווה המלצה על מסלול או תחזית תשואה.