יוני הזכיר שהשוק אינו נע בתנועה אחידה. בעוד ששאלת הריבית מעסיקה את ישראל, ביצועי מדדי המניות משקפים גם גורמים גלובליים שאינם קשורים לבנק ישראל.
החודש שהיה
חודש יוני הסתיים בירידות מתונות במדדי המניות שבסקירה. בישראל נשארה ריבית הבסיס על 3.75% לקראת החלטה שתתקבל רק בהמשך יולי.
ריבית בנק ישראל במועד הייחוס: 3.75%.
יוני היה שלילי במידה מתונה: ACWI ירד בכ־0.3% ו־S&P 500 בכ־1.1%. במצב כזה נוח להכריז על 'תחילת מגמה', אך תנועה של חודש יחיד היא מדגם קטן מדי לקביעה כזאת.
שתי הסדרות אינן זהות בשיטת המדידה. המספרים מעוגלים לעשירית האחוז ומבוססים על ביצועי החודש הקלנדרי הקודם, לא על תשואת קופה ישראלית. אין להשוות את ההפרש כאילו מדובר בשתי תשואות באותו בסיס.
מה עמד על הפרק בתחילת החודש?
מועד החלטת 6 ביולי ידוע, אך תוצאת ההחלטה טרם ידועה בתחילת החודש. במקום לקבוע תרחיש יחיד, נבחן את רגישות התיק לשינויי ריבית ולתנודתיות מטבע.
נקודת מעקב: מבחן החודש: אם מתבצע שינוי משקל בעקבות איתות טכני, יש לקבוע מראש את תדירות הבדיקה ואת מגבלת התחלופה. אחרת קל להפוך כל תנודה קטנה לפעולה יקרה.
המשמעות לחיסכון הפנסיוני
במסלולי גמל והשתלמות אין להניח שמחיר הנעילה של מדד בחו״ל הוא מחיר הביצוע בקופה. מועדי קליטה ושערוך מחייבים בדיקה נפרדת.
מקורות ואופן הבדיקה
נתוני מדדי המניות הוצלבו מול שני מקורות לכל סדרה, בפורמט של שינוי חודשי מעוגל. הודעות המדיניות המוניטרית נבדקו מול פרסומי בנק ישראל ולוח מועדי החלטות הריבית.
מגבלות: לא נכללו נתוני תשואה של קופות גמל או השתלמות משום שלא הושלם אימות מסלולים, תאריכי פרסום ושיטת ממוצע ענפי. אין להשתמש בתשואות שמתפרסמות בדיעבד כאיתות שהיה זמין בתחילת החודש. הסקירה אינה מהווה המלצה על מסלול או תחזית תשואה.