ספטמבר הסתיים בירידה קלה במדד האמריקאי, ובישראל ירדה הריבית ל־3.25%. לצד הסביבה החדשה, שאלת המטבע עדיין יכולה לשנות את התמונה של מסלול חו״ל.
החודש שהיה
ב־1 בספטמבר הפחית בנק ישראל את הריבית ל־3.25%. מדד S&P 500 ירד קלות בספטמבר על בסיס שינוי מחיר בדולרים.
ריבית בנק ישראל במועד הייחוס: 3.25%.
ספטמבר הסתיים בירידה של כ־1.2% ב־ACWI וכ־0.5% ב־S&P 500. הפער החודשי נשאר משני ביחס למבנה החשיפה של קופת גמל ישראלית ולתנודות השקל.
שתי הסדרות אינן זהות בשיטת המדידה. המספרים מעוגלים לעשירית האחוז ומבוססים על ביצועי החודש הקלנדרי הקודם, לא על תשואת קופה ישראלית. אין להשוות את ההפרש כאילו מדובר בשתי תשואות באותו בסיס.
מה עמד על הפרק בתחילת החודש?
באוקטובר מתוכננים פרסום מדד המחירים והחלטת ריבית ב־21 בחודש. בתחילת החודש אין לדעת מה תחליט הוועדה, ואי־ודאות זו צריכה להיות חלק מהניתוח.
נקודת מעקב: מבחן החודש: להתייחס להחלטת הריבית ב־21 באוקטובר כתאריך עתידי נכון ל־1 באוקטובר, בלי להכניס את תוצאתה לפסקת הציפיות. הפרדה זו חיונית לשחזור הוגן.
המשמעות לחיסכון הפנסיוני
השוואת תשואות בין מסלולים מחייבת הבחנה בין חשיפה דולרית פתוחה, חשיפה מגודרת והרכב נכסים. אין להסיק תשואת קופה מנתון של מדד יחיד.
מקורות ואופן הבדיקה
נתוני מדדי המניות הוצלבו מול שני מקורות לכל סדרה, בפורמט של שינוי חודשי מעוגל. הודעות המדיניות המוניטרית נבדקו מול פרסומי בנק ישראל ולוח מועדי החלטות הריבית.
מגבלות: לא נכללו נתוני תשואה של קופות גמל או השתלמות משום שלא הושלם אימות מסלולים, תאריכי פרסום ושיטת ממוצע ענפי. אין להשתמש בתשואות שמתפרסמות בדיעבד כאיתות שהיה זמין בתחילת החודש. הסקירה אינה מהווה המלצה על מסלול או תחזית תשואה.